从前，在著名的诺夫哥罗德城里住着一位小提琴家，名叫萨德戈，他是整个大俄罗斯最优秀的小提琴手。所有的商贾巨富和特权贵族在举行节日庆祝活动时都要邀请他，因为萨德戈的小提琴和他的歌曲能使他们得到娱乐和消遣。
但是，有一天，萨德戈没有被邀请，商贾们似乎把他忘记了。萨德戈来到伊尔门湖边，他坐在一块白石头上，从早到晚拉了一整天小提琴。夜幕降临时，波浪开始在湖面翻滚，浪花堆积在沙滩上，舔着萨德戈的脚面，小提琴家不胜惊愕，快步如飞地回到家中。
第二天，没有一个贵族邀请他。萨德戈又返回湖边，拉了很长时间的小提琴，从日出拉到日落。像前一天一样，湖面浪涛翻滚，浪花溅到了萨德戈的小腿上。惊愕之余，他又快步如飞地跑回诺夫哥罗德城。第三天，他还是没有受到邀请。他又能做什么呢？他重新来到湖边，一直拉到晚上。当夜幕降临时，湖面上又扬起了波浪，浪花打到了萨德戈的膝上。然而，这一次，他却鼓足勇气，继续呆在那里拉他的小提琴。突然水王从湖底露出了水面，他用洪亮的声音对萨德戈说：
“萨德戈，谢谢你在我们举行庆典时为我们演奏。我会证明我对你的谢意的。你回到诺夫哥罗城去吧，静静地等到明天，富商们会邀请你的，他们想像以往一样炫耀自己。你也一样，也可以显示自己，告诉他们你在湖里看到了金鳍鱼。然后，你还可以同他们打赌，说你能抓到金鳍鱼，你只要编好一副渔网，三次将网撒进湖里就行了。这样，你打赌一定能赢，并且会成为诺夫哥罗德一名富有的商人。”
一切果然不出水王的预料。萨德戈成了诺夫哥罗德城一位富商。他用白色的石块修建了一所房子，还娶了一位年轻姑娘为妻。一天，他邀请了所有诺夫哥罗德城的巨商，举行了盛大的庆祝活动。人们大吃大喝，接着，商人们自然开始吹牛，卖弄自己。萨德戈于是对他们说：
“只有那些白痴才吹嘘自己已经拥有多少财富。而我，有什么好夸口的呢？我拥有多么多金银财富，我可以买下诺夫哥罗德 城所有的商品。”
商人们立即同他打赌，说他不可能做到这一点，谁输了就得付三万卢布。
萨德戈开始购买诺夫哥罗德城里的商品。第一天，他买了一整天的东西，第二天和第三天同样如此。但是到了第三天的晚上，各种各样的商品却从基辅及其他大城市源源而至。萨德戈这时明白，他必须买完整个俄罗斯的商品才能赌赢。其实，这岂只是一个俄罗斯，他必须买下世界。于是，他自言自语地说：“这些商品我永远也买不完。看来我宁可付三万卢布，也不能倾家荡产！ ”
这就是他干的蠢事。他付钱建造了三十艘黑船，来装运这些东西。船只沿着江河航行，驶向大海。在蓝色的大海上，他们航行了三天。第三天过后，海上掀起了滔天巨浪，摇撼着他的海船，狂风撕破了船帆，海船再也不能前进了。萨德戈于是对水手们说：
“亲爱的勇敢的伙伴们，我们必须给海王献上贡品，才有活路。快从船上扔一箱金子给他吧。”
箱子沉入了海底，但是大海还是没有平静，强劲的海风虽然鼓起了船帆，而海船却像抛了锚一样在原地不动。萨德戈又命令水手们向大海扔一箱银子，大海依然没有平静，海船还是像被揽绳系住了一样。于是，萨德戈又下令向大海再投下一箱珍珠，然而，狂风虽然刮个不停，海船就是一动不动。
萨德戈思考了许久，然后对他们说：
“我们真不走运。海王既不要金银，也不要珍珠。他要的是我们中间的某一个人。现在大家每人折一根柳枝丢进海里，我丢下一根金枝，谁丢的东西沉到海里，谁就得跳入大海。”
水手们遵照他的吩咐，将他们手上拿的柳枝丢进海里，但它们全都浮在海面上，只有他的小金枝沉入了海中。
“我们又搞错了。” 萨德戈说，“现在大家每人都拿一根金枝丢进海里，我来丢一根橡树枝。 ”
然而，那些小金枝都浮在海面上，只有橡树枝立即沉入了海底。
萨德戈于是又对他们说：
“这一次大概又搞错了。现在每人拿一根橡树枝丢进海里，我扔一根杨树枝。”
水手们又照他的话做了。这时，水手们丢下的树枝全都浮在水面上，惟独萨德戈的杨树枝沉入了水中。
“再没有什么好说的了。 ” 萨德戈承认说，“我输了。” 于是，他写好了遗嘱，向众水手告别。他拿起自己的小提琴，命令水手们将一块宽大的橡树木板放入海中。萨德戈刚一坐到这块木板上，海船顿时便像风一样疾驶而去。萨德戈独自在波浪中颠簸，不一会儿，他就昏昏欲睡，因为他已经精疲力尽了。当他醒来时，发现自己置身海底，停在一座白色石头城堡门前。他走进城门，来到一个明亮的大厅里，看到海王坐在他的宝座上。海王问候过萨德戈后对他说：
“你不情愿献上贡品，这也好，你本人倒送上门来了。我听说你有把槭树小提琴，琴拉得很不错，你给我拉几首曲子怎么样？”
萨德戈这时又能怎么办呢？他把小提琴调好音，就拉了起来。第一段乐曲刚刚开始，海王就站起身，随着乐曲翩翩起舞。
他一跳舞不要紧，海面上却涌起了巨大的波浪，将好几艘船掀翻了。。
突然，有人在萨德戈的肩膀上拍了一下，他转过身一看，原来是一位老者。
“够了，够了，我的小提琴家，现在再不能拉了！你让所有海上的人都面临着灾祸哩。”
“我不是一时高兴才玩小提琴，这是海王命令我拉的。” 萨德戈回答。
头发灰白的老人这时建议他说：
“你把琴弦和琴键都折断，然后去对海王说小提琴再不能拉了。他无法勉强你，由于你为他演出，他还要酬谢你，让你在美 人鱼中挑选一位作妻子。前面的三百名你不要挑，中间的三百名也不能挑，你应该挑选后三百名中的最后一名。不过你一定要记住一件事，就是千万不能拥抱她，否则，最倒霉的事就会降临到你的头上。”
萨德戈听从了他的劝告，事情的确像老者所预料的那样。美人鱼排着整齐的队列向萨德戈走来。她们长得一个比一个漂亮，三百名美人鱼走过去后，接着又来了三百名，萨德戈只对她们看了看，但一个也没挑选。最后三百名美人鱼出现了，萨德戈让前面的走了过去，只把最后一名留了下来，她是九百名美人鱼中最漂亮的一个。他拉着她的手喊道：
“我挑选的是这一个！”
“你很有眼力，” 海王对他说，“你挑选的是特切洛娃，她是所有美人鱼中最漂亮的。”
人们于是为他准备了盛大的庆祝宴会和非常阔绰的婚礼。萨德戈不止一次地拥抱了他的妻子。婚礼当晚，当他们并肩躺到床上后，新郎立即闭上了双眼，陷入了昏睡之中。
第二天一早，当他醒来时，发现自己又回到了诺夫哥罗德城。他看到自己面前是宽阔的沃尔霍夫河，禁不住高兴得叫喊起来。这时一排黑色的大船正从河中驶过。他认出了这些就是自己的船只。
水手们一个个惊奇地望着他，因为大家都以为他早已葬身大海。他们曾为他哭泣，而现在却看到他站在河岸边一座小山丘上。他们将船上装满金银和珍珠的箱子全部卸了下来，萨德戈又回到了自己的家里。他为诺夫哥罗德城全城居民举行了盛大的宴会。然后又继续去世界各地漫游。但是，他再也不做海上航行。他成了美丽的诺夫哥罗德城最幸福的人。