海幸彦和山幸彦都是天神的儿子。哥海幸彦成了渔夫，用鱼具捕捞各种大小鱼类；弟弟山幸彦成了猎人，用弓箭捕捉各种粗毛、细毛的鸟兽。
一天，弟弟山幸彦对哥哥海幸彦说：“哥哥，我们把器具互相换着使用吧。”哥哥不同意，经弟弟再三请求，最后二人互换了器具。
山幸彦拿着哥哥的渔具去钓鱼。可是钓了半天，一尾也没钓着，反而把鱼钩弄掉海里去了。哥哥用弓箭也没打着鸟兽，就对弟弟说：“弓箭是你的弓箭，鱼钩是我的鱼钩，现在还是物归原主吧！”弟弟回答说：“你的鱼钩已被我弄掉海里去了。”哥哥一听，很不高兴，一定要弟弟归还鱼钩。没奈何，弟弟解下身上佩带的宝剑，用它造了一千五百个鱼钩赔偿给哥哥。哥哥却不肯要，他坚持说：“我只要我原来的那个鱼钩。 ”
弟弟还不了哥哥的鱼钩，便坐在海边悲伤的哭泣。航海神听他哭得凄惨，便走过来问道：“你为什么这样悲伤呀？”弟弟把原因向航海神说了。航海神说：“我给你想个办法。 ”
航海神用竹子编了一个竹笼船，叫他坐在船上，对他说：“船将把你带到海神那里去。你会见到海神那像是用鱼鳞盖起的宫殿。宫殿的门旁有一棵枝叶繁茂的香桂树，你爬到树上去，海神的女儿看到你，她会帮助你的。 ”
山幸彦遵照航海神的指示，来到了海神的宫殿前，爬上了高大的香桂树，坐在树上。
这时，海神的女儿丰玉姬的侍女，捧着玉杯出来汲水，看见井上有光，抬头一看，见树上坐着一个英俊漂亮的年轻男子，吃了一惊。山幸彦从树上下来，走到侍女旁，请她给点水喝。侍女把玉杯敬给了他。可是他并不喝水，而是把系在颈下的玉 取下来放在玉杯里。玉 一落水就粘在玉杯上，无论侍女如何用力也没法把它取下来。侍女只得捧着带着玉 的玉杯，交给女主人。
丰玉姬看到玉杯里的玉 ，便问侍女：“这是怎么一回事？” 侍女说：“门外来一个年轻男子，又尊贵，又漂亮……” 于是把发生的事情说了出来。丰玉姬觉得很奇怪，走到外面一看，竟然爱上了这个陌生的年轻人。她跑回去对父亲说：“你们我们家门外来了一个漂亮的年轻男子。 说完，她的脸羞得通红。”
海神亲自出动看一看，说：“原来是天神的贵子来了！怪不得我的女儿看上了他。”说罢，就领山幸彦进了屋，给他铺上厚厚的海驴皮褥，再加上厚厚的锦垫，请他垫下。不久便为山幸彦和女儿举行了婚礼。山幸彦在海中一住就是三年。
一天晚上，山幸彦想起了和他哥哥之间的不愉快事情，至今尚未解决，不禁长长地叹了一口气。丰玉姬听到丈夫的叹息声，心中很不安，就去对她的父亲说：“他来这里三年了，从来没有不愉快过。可是昨天晚上却发出一声长叹，不知这是什么原因。 ”
海神便问他的女婿：“今天早晨听我女儿说，你昨天晚上大声地叹息。我想大概是有什么心事吧。再者，你究竟为了什么到这里来呢？ ”
于是山幸彦把他哥哥要鱼钩的事原原本本地说了出来。海神立即把海里的鱼类召集起来问道： “你们有谁拿到这个鱼钩了吗？”一个鱼答道：“近来有个鲷鱼，愁眉苦脸地说，它的喉咙里扎了个什么东西，不能吃东西，说不定就是那个鱼钩。 ”
海神把那鲷鱼叫上来，张开喉咙一看，果然是个鱼钩，当即取了下来，交给山幸彦。海神对他说：“你把鱼钩交给你哥哥的时候，就这样说， ‘这个钩是烦恼钩，着急钩，贫穷钩，愚蠢钩。 ’ 以后，你哥哥种高田，你就种低田；你哥哥种低田，你就种高田。由我掌握雨水，我会帮助你的。如果你哥哥怨恨你打你时，你就拿出满潮珠淹他。如果他向你求饶，你就拿出干潮珠救他。 接着就把满潮珠和干潮珠给了他。 ”
山幸彦把鱼钩还给哥哥，按照海神的吩咐做了。果然哥哥一年年贫穷下来。海幸彦怨怪弟弟，就打他骂他。山幸彦拿出了满潮珠淹他；当哥哥向他哀求时，他又拿出了干潮珠退去大水，救了他。这样反复多次，哥哥终于屈服了，他拜伏在弟弟的面前说，“从今以后，我再不和你作对，而是日夜侍奉你，做你的守护人。”
从此以后，哥哥成了弟弟的守护人，兄弟二人真正和解了。